奇顺投资：白糖调整走涨，下降力度渐渐不断扩大奇顺投资：白糖调整走涨，下降力度渐渐不断扩大国际原糖方面，主力合约糖5号，外围疫情蔓延时与其他商品实时打开暴跌模式，截至3月2日，总计返调幅度已超强8%，价格已重返14美分/磅附近。原糖自去年9月开榨后价格触底声浪，网卓新闻网，截至2月12日，国际原糖价格将近月合约一度下跌至15.90美分/磅，因北半球多国食糖产量大幅度高于预期，机构对19/20榨季食糖缺口一度下调至1000万吨水平，印度、泰国减产相当严重，亚洲市场供需缺口增大，市场重点注目巴西新的榨季的产糖对市场缺口的补足，巴西新糖将于4月中旬开榨。

供给方面，巴西甘蔗行业协会Unica报告表明，巴西中南部2020年2月上半月产糖量为0.25万吨，同比增加47%；甘蔗榨取量16.86万吨，同比上升39.6%；总计甘蔗榨取量为5.7947亿吨，同比增加2.76%。截至2月16日，巴西中南部19/20榨季总计产糖量2648.8万吨，同比增加0.48%；乙醇产量方面，乙醇产量为9.9亿公升，同比增加62.3%；总计乙醇产量为324.43亿公升，同比增加6.88%。

甘蔗制糖比例为25.81%，低于去年同期的4.62%。总计甘蔗制糖比例为34.47% ，高于去年同期的35.42%。巴西2019/20榨季将完结，当前巴西甘蔗当前生长条件较好，市场预计 2020/21 榨季巴西甘蔗产量未来将会多达 6 亿吨，值得注意的是巴西糖厂套保，据巴西当地咨询机构称之为，当前糖厂已套保 1200 万吨出口糖，套保亲率相比之下低于5年同期水平，预计巴西 2020/21 榨季食糖出口量将约1950 万吨。

由于韩国、日本、伊朗等海外新冠疫情的较慢蔓延，2月24日开始，国际风险资产经常出现巨量挤兑，市场忧虑全球性疫情拖垮全球经济衰退，原油价格堪称一路下跌至43.32美元/桶；原油持续暴跌的情况下，则可能会影响4月份巴西新的榨季的糖醇比，若原油持续保持低位，预期20/21榨季巴西产糖比例将大幅度减少。印度方面，虽然2019/20榨季马邦因天气原因甘蔗大幅度减产，产糖433.8 万吨，较去年去年同期829.8 万吨增加近一半产量，但20/21榨季降雨丰沛，马邦和卡邦水库蓄水量相比于往年正处于高位，预期2020/21 榨季印度糖产量未来将会经常出现恢复性跃进，印度糖产量未来将会重返 3200 万吨以上，20/21榨季市场产量大幅提高及原油价格下跌，将有可能导致20/21榨季供应由紧缺改以不足。未来4月份巴西转入进榨季后，则有可能减小糖醇比，食糖产量或因此减小，印度方面的蓄水充裕，下个榨季产量减小或有相当大有可能，但也不应注目该国未来几个月飞蝗的灾害变化，当前主要的影响还是疫情导致的下游市场需求走弱，若3-4份如期无法全面停工，市场需求上还是有一定影响的，短期内白糖消息传递也算数长时间；将来来看白糖仍然正处于牛市格局，郑糖不应注目消息传递至糖厂生产成本价位附近的行情展现出，企稳或很快探底，仍然可以尝试多单。

白糖3月4日现货报价云南大理白糖 等级:一级品 市场价5720元/吨 云南大理白糖市场广西南宁市场 等级:一级品 市场价5920元/吨 广西南宁卓糖贸易有限公司云南大理白糖 等级:一级品 市场价5740元/吨 云南大理白糖市场白糖期货操作者建议：白糖走势调整向下，翻转走高，整体强势运营，操作者上东面周期20日均线5600-5550之间操作者多单，滑动操作者，渐渐移动利润。

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